01

买入看涨期权

买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时，他可以支付一定的权利金买入看涨期权。

优点

有权利无义务，买入看涨期权只需支付一笔相应的权利金，就可以获取以固定价格买入标的资产的权力（也可以放弃），但是没有其他义务；因此其损失是锁定的，就是你的权利金，而收益就要看标的价格的上涨幅度，理论上是无限的。

缺点

如果标的资产价格下跌或持平，投资者只能获得有限的亏损。此外，买入看涨期权需要支付期权费用，如果标的资产价格没有上涨，投资者可能会亏损期权费用。

适用情景

买入看涨期权适用于投资者认为标的资产价格会上涨，但不确定上涨幅度和时间的情况。此外，买入看涨期权还适用于投资者希望通过小额投资获得高额收益的情况。

02

买入看跌期权

买入看跌期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定商品的权利。看跌期权买入者往往预期市场价格将下跌。

优点

买入看跌期权策略的优势在于，它可以为投资者提供保护机制。当投资者持有某个标的资产，但对未来的市场走势感到担忧时，可以购买看跌期权作为对冲工具。即使市场价格下跌，投资者仍然可以按照事先约定的价格出售资产，从而避免损失。

缺点

购买看跌期权需要支付一定的费用，称为“期权费”。这些费用可能会抵消投资者从价格上涨中获得的收益，特别是在市场波动性较低的情况下。因此，投资者需要权衡期权费和潜在收益之间的关系，以确定是否值得购买看跌期权。

适用情景

预期未来标的物价格下跌，买入看跌期权赚取价差，如未来标的物价格下跌，可卖出平仓或执行权利，如未来标的物价格上涨，可选择不执行权利。

03

卖出看涨期权

卖出看涨期权是一种经营策略，卖出看涨期权（空头看涨期权），看涨期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人。

优点

1、获得权利金：卖出看涨期权可以让投资者获得一定的权利金，这是该策略的主要收益来源。

2、减少净买入成本：通过卖出看涨期权，投资者可以减少净买入成本，从而降低投资风险。

缺点

1、权利金收入有限：投资者通过卖出看涨期权获得的权利金收入是有限的，无法获得市场上涨带来的全部收益。

2、风险较大：如果市场走势上涨，投资者将失去盈利机会，并且可能会承担亏损的风险。

适用情景

如果套期保值者预计相关商品的价格有可能小幅下跌，并预计不会出现大幅度上涨时，通过卖出看涨期权可以获得权利金收益，从而为现货交易起到保值的作用。

04

卖出看跌期权

卖出看跌期权是一种较为保守策略。看跌期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。一般情况下，卖出期权会从波动率的减少中获利。如果对手行权，看跌期权卖方需要持有标的物空头头寸。

优点

卖出看跌期权可以让投资者获得风险高收益的优势。卖出看跌期权可以帮助投资者降低投资收益的风险，投资者可以根据市场预期而预先设定期权保护价，从而能够在保护价内获得较高的收益率。而投资者预期的内在价值只有在期权的预期受到支持的情况下才能获得更大的收益率。

缺点

卖出看跌期权的价格变化受到许多因素的影响，如市场预期、股票价格波动和时间价值等。当股票价格持续走低时，看跌期权的价格会上涨，从而使投资者的亏损增加。此外，卖出看跌期权还面临时间价值削减的风险，时间价值随着期权到期日的临近而下降，这可能导致投资者的收益降低。

适用情景

当预计标的资产价格会上涨，且上涨的空间可能不是很大时，使用卖出看跌期权策略。

05

期权策略

1、期权组合策略

期权组合策略是通过同时购买和卖出不同的期权合约来构建的。其中一种常见的期权组合策略是买入认购期权同时卖出认沽期权（Straddle）。这种策略允许投资者以相对较低的成本参与股票价格的大幅波动。如果股票价格下跌，认购期权会亏损，但认沽期权的收益会抵消这些损失。

2、期权蝶式战略

期权蝶式战略是一种高级的看跌期权交易策略，它基于期权到期时的价格波动范围。该策略的核心思想是在特定价格范围内买入和卖出认购和认沽期权合约，以便在股票价格下跌时获得最大利润。蝶式战略通常对市场趋势相对平稳的情况下更为有效。

- END -