2月初的期货市场，那些印尼搞的事

 最近做期货，很难回避一个国家就是印尼，从棕榈油、橡胶到镍，再到这两天比较火的煤炭，都跟印尼有关，期货难道绕不开印尼？

煤炭：

印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关闭。

印尼矿商暂停现货煤炭出口

2月3日讯，据外媒报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关闭。

【印尼部分大型煤炭企业获准免受减产政策的影响】据报道，印度尼西亚最大的几家煤炭企业获准免受印尼政府生产配额削减政策的影响，减产负担主要由规模较小的煤矿承担。布米资源公司（PT Bu­mi Re­s­o­u­r­c­es）、PT Ad­a­ro An­d­a­l­an In­d­o­n­e­s­ia 和印迪卡能源公司（PT In­d­i­ka En­e­r­gy）均获得了今年所申请的全部煤炭开采配额，总计约1.7亿吨。作为全球最大的电厂煤炭出口国，印尼计划今年将煤炭产量削减近四分之一至约6亿吨，以提振煤价。印尼煤炭矿业协会上周表示，各矿企的减产幅度将达到40%至70%，并警告此举或导致部分煤矿经营难以为继，可能引发大规模裁员和贷款违约。

印尼煤炭矿业协会表示，政府大幅削减生产配额可能导致部分煤矿关停，这将使该国本已陷入困境的煤炭行业雪上加霜。该协会周六在一份声明中称，根据年度工作计划批准的产量配额远低于去年的吨位数。个别矿企的减产幅度在40%至70%之间，若产量降至可维持经营的水平以下，部分矿企可能被迫停产。 

作为资源出口国，印尼原煤产量在2025年有所下降，出口量也同步回落。
但参考过去几年印尼官方对煤炭产量预估与实际原煤产量差距较大。例如2022年预估6.63亿吨,2023年预估6.95亿吨，2024年预估7.1亿吨，2025年预估7.35亿吨，这些官方预估产量都低于当年的实际产量。如果按照印尼政府官员口径，把原煤产量从8.17亿吨砍至6亿吨，减量的幅度将高达36.2%。考虑到自2020年印尼禁止镍原矿出口后，国内的镍产能“出海”前置到印尼，使得印尼初尝资源国定价红利。至于最终印尼煤是否减量，还要看实际产量。

镍：

印尼社会组织GMA Sultra正式敦促能源与矿产资源部长停止审批PT Gerbang Multi Sejahtera (PT GMS) 的2026年RKAB配额，理由是该矿企涉嫌在2022年利用PT Wijaya Inti Nusantara (PT WIN) 的“飞行文件”非法销售镍矿。

据Mysteel调研，截止2026年1月30日，中国精炼镍27库社会库存增加6622吨至69238吨，增幅10.58%；仓单库存增加4809吨至46876吨；现货库存增加1813吨至18492吨，其中镍板增加1813吨，镍豆持平；保税区库存持平至3870吨。多家去年四季度减产厂家本月产量明显回升，加之海外资源持续到货，且印尼资源价格相对较低。整体现货供应充足情况下，下游企业多不急于备货，按生产节奏采购为主，精炼镍社会库存显著累库。

据Media Nikel Indonesia及印尼镍矿商协会（APNI）数据：
1. 基准价格：印尼能源矿产资源部（ESDM）将2026年1月第二期（1月15日起生效）的镍矿参考价（HMA）定为16426.54美元/干吨，较第一期的14630.00美元/干吨有所上涨。
2. FOB参考价：在含水量（MC）30%条件下，各品位镍矿的离岸价（FOB）分别为：Ni 1.60%报31.28美元/湿吨；Ni 1.70%报35.19美元/湿吨；Ni 1.80%报39.33美元/湿吨；Ni 1.90%报43.69美元/湿吨；Ni 2.00%报48.29美元/湿吨。
3. 定价机制：该价格依据伦敦金属交易所（LME）公布的镍现金卖方和结算价平均值计算，统计周期涵盖上月19日至2026年1月9日。
4. 官方表态：印尼能源矿产资源部部长Bahlil Lahadalia表示，设定HMA是计算国内矿产基准价格（HPM）的强制性依据，旨在确保采矿业者和冶炼厂拥有价格确定性，并保障国家获得最佳附加值。

据外媒报道，专注印尼业务的澳大利亚生产商Nickel Industries发布的最新季度报告显示：
1. 受工作计划和预算（RKAB）采矿配额审批延误导致的停工影响，2025年第四季度镍矿总产量同比骤降77%至167万湿吨。其中腐殖土矿产量同比下降73%至445,902湿吨，褐铁矿产量同比下降78%至122万湿吨。镍矿总销量同比下降66%至945,631湿吨。
2. 随着RKAB延期于12月12日获得批准，Hengjaya矿山已恢复运营。公司预计1月份该矿销量将升至140万湿吨以上。
3. 10月至12月期间，旗下四家RKEF工厂（Hengjaya、Ranger、Oracle和Angel）共生产269,528吨NPI，同比下降1.5%，月环比增长2.3%。镍品位从2024年第四季度的12%降至11.7%。
4. Huayue Nickel Cobalt（HNC）HPAL项目第四季度生产了21,441吨MHP形式的镍，同比增长2.1%；同期钴产量跃升15%至2,301吨。
5. Excelsior Nickel Cobalt（ENC）HPAL项目预计将于今年第一季度投产，预计年产72,000吨镍（MHP、硫酸镍和镍阴极形式）。Sampala镍矿项目预计将在3月前获得RKAB批准。

矿产：

印尼总统发言人：印尼已成立一家新的国有矿业公司，名为Perminas。

印尼能源与矿产资源部 (MEMR) 已确认，根据总统关于违反森林区域规定的指令，撤销 PT Agincourt Resources 的经营许可。能矿部长 Bahlil Lahadalia 表示，该决定是基于森林区域控制 (PKH) 工作组的全面审查做出的，该工作组认为北苏门答腊的采矿违规行为加剧了环境破坏和灾害风险。作为 PT United Tractors Tbk 的子公司并运营 Martabe 金矿，PT Agincourt 属于因未能达到林业和环境标准而被注销许可的 28 家企业之一（总涉及面积超过 100 万公顷）。（SMM）

印尼即将推出锡最低参考价，以保护国内采矿业免受全球价格波动的影响。能源与矿产资源部长巴赫里尔·拉哈达利亚（Bahlil Lahadalia）表示，该法规将根据最低生产成本设立基准，作为小规模和社区矿工的“保护性工具”。（SMM）

据Mysteel调研了解，1月17日印尼KPPU对IMIP园区进行工作访问，1月19日KPPU报告表明该园区港口仓储物流存在垄断行为。截止23日园区船舶运输顺利，到港离港船只均未受到影响。KPPU认为该园区港口服务和管理应该开放，园区正在与KPPU协商。

粮食：

兴业银行经济学家Wong Xian Yong在报告中表示，受去年电力关税折扣带来的低基数效应影响，印尼第一季度的通胀率可能会有所上升。他指出，斋月和开斋节前的季节性需求，加上卢比走势疲软，可能会给食品价格带来短期压力。第一季度整体通胀率可能维持在3%-4%的高位区间，随后会有所回缓。尽管如此，Wong预计全年通胀率仍将保持在印尼央行1.5%-3.5%的目标区间内。他认为，政府的市场干预和充足的粮食供应应有助于遏制价格波动，并预计印尼央行将在2月份维持政策利率不变，在全球不确定性和资本流动脆弱的情况下，优先考虑卢比的稳定性。

糖：

印尼发放2026年310万吨原糖进口配额

金十期货2月3日讯，据外媒报道，多位亚洲贸易人士及一位雅加达进口商2月2日表示，印尼已发放2026年原糖进口许可证，总量为310万吨，相关许可即日生效。作为全球第二大糖进口国，印尼此次将配额的60%（即180万吨）分配给炼糖厂，40%（即130万吨）分配给制糖厂，低于2025年的345万吨。一家贸易公司的曼谷原糖采购经理表示，已有部分船舶开始为印尼装运糖货。数据显示，截至2月5日，已有两艘船在驶往印尼途中：“Bettle”号于1月24日在泰国林查班港装货，目的地为丹戎佩拉克港；“JinPing”号于1月27日在巴西桑托斯港装货，目的地为芝格丁港。

印尼税费及出口：印尼将2月毛棕榈油参考价格定为918.47美元/吨，出口税维持在74美元/吨；印尼2025年棕榈油出口量同比增长9.09%。

据外媒报道，为支持国家能源自给目标，印尼计划限制棕榈油废料（包括废弃食用油）的出口，以确保这些原料优先用于国内需求。总统普拉博沃·苏比安托(Prabowo Subianto)表示，此类材料将被用于支持国内生物柴油和航空燃料的生产。他在周一于西爪哇省举行的中央与地方政府全国协调会议(Rakornas)上表示：“棕榈油废料、废弃食用油可作为航空燃料的原材料。因此，恕我直言，我要关闭这项出口——我将禁止棕榈油废料和废弃食用油的出口。这些资源必须首先服务于印尼人民的利益。”普拉博沃指出，扩大基于棕榈油的能源开发将有助于减少印尼对能源进口的依赖。他还强调，印尼的目标不仅是实现生物柴油的自给自足，更要成为全球最大的航空燃料生产国之一。

据外媒报道，周二上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货开盘可能下跌，主要原因是大宗商品市场大幅下挫。受美伊紧张局势有所缓和的影响，国际原油期货周一下跌逾4%，加上芝加哥豆油期货走低，将拖累马来西亚毛棕榈油期货早盘表现。不过棕榈油市场基本面偏多，棕榈油产量下滑而出口增加，这将给棕榈油市场提供底部支撑。印尼将2026年2月份毛棕榈油出口参考价格定在918.47美元/吨，高于1月份的915.64美元/吨。2月份毛棕榈油出口税维持在74美元/吨，和1月份持平。

据外媒报道，印尼统计局周一表示，印尼2025年煤炭出口量为3.9093亿吨，比上年下降3.66%。印尼2025年出口2361万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，比上年增长9.09%。

橡胶：

因泰国和印尼的有利天气预报提高了供应增加预期。
1. 盘面价格：截至发文，大阪交易所橡胶主力合约下跌4.2日元或1.2%，至345.8日元/千克，创1月5日以来新低；上期所橡胶主力合约下跌200元或1.27%，至15560元/吨。
2. 产区天气：泰国气象局预测1月21-25日季风减弱，正值橡胶树进入盛产期；印尼预测加里曼丹和苏门答腊产区1月20-22日有强降雨，但23-26日降雨将减少。
3. 季节性：橡胶作物通常在1月下旬进入短暂割胶期，2-5月为低产期。

锡：

当地时间2月3日，印尼邦加勿里洞省邦加县地方灾害管理机构报告显示，联合搜救队在邦加县佩马利区山体滑坡中发现了6名锡矿工人的遗体。邦加县地方灾害管理机构负责人鲁斯曼夏2月3日表示，邦加县佩马利区8名锡矿工人被山体滑坡掩埋，其中6人已确认死亡。矿区山体滑坡发生在当地时间2月2日17时左右，当时工人们正在搜寻锡矿，周围的地面突然塌陷，发出巨响。目前搜救工作仍在进行中。

电池：

印尼矿业部长：预计将投资70亿至80亿美元打造电池生态系统。

总结：对期货市场的整体影响

表格

结论：印尼正通过减产保价、强化监管、推动本土加工与能源自主三大策略重塑其资源出口模式。这将加剧部分商品（如煤炭、镍）的供应波动性，同时为绿色能源相关原材料（镍、棕榈油衍生物）提供长期支撑。投资者需密切关注政策执行力、RKAB审批节奏及环保执法力度。