本期为塑料期货一起来看~
01 产业概况
聚乙烯（以下简称PE）是五大合成树脂之一，其产量占世界通用树脂总产量的40%以上，是我国合成树脂中产能最大、进口量最多的品种。目前，我国是世界最大的PE进口国和第二大消费国。PE主要分为线型低密度聚乙烯（以下简称LLDPE）、低密度聚乙烯（以下简称LDPE）、高密度聚乙烯（以下简称HDPE）三大类。
LLDPE产品无毒、无味、无臭，呈乳白色颗粒，主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。
世界LLDPE产能主要集中在北美、亚洲、西欧和中东地区。其中，中东是产能增长最快的地区。伴随着世界原油价格的剧烈波动，五大合成树脂等化工产品开始受到国际期货交易所的关注，成为新兴的期货品种。2005年5月27日，伦敦金属交易所（LME）在全球率先推出了LLDPE期货合约。近年来，我国LLDPE产量和消费量逐年增加，市场价格变动日趋剧烈，国内塑料相关企业迫切需要利用期货机制回避风险，提高企业生产经验决策的科学合理性。为满足广大现货企业的需求，大连商品交易所于2007年上市了LLDPE期货合约。
2019年我国LLDPE产量约为737万吨，表观消费量约为1256万吨，进口接近522万吨，供需维持平衡。截至2019年底，合资企业及地方产能占27%，其他企业产能占22%，中石化、中石油两集团分别占比28.5%和22.5%，后期中石化、中石油、合资和其他企业逐渐向相对均衡的方向发展。
目前我国LLDPE的最大消费领域是薄膜，约占LLDPE消费量的80%，另外，注塑占10%，电线电缆占3.5%，滚塑占2.5%，管材、型材占2%，其他方面约占2%。2002-2019年我国LLDPE的表观消费量从221万吨增长至1256万吨，年均增长率为18.5%。我国LLDPE消费具有明显的地域性，主要集中在以辽宁、河北、山东、北京、天津等省市形成的“环渤海湾消费区”，以安徽、江苏、浙江、上海等省市形成的“长三角消费区”和以广东等省区形成的“珠三角消费区“，呈南北并进之势，南部略重。从区域上看，华东地区巨第一位，占比约26%。其次为华北地区，占比在20%，第三位是华南地区，占比在15%，华中地区占比达10.9%左右，其余地区占比在29%。从增速来看，西北地区是消费增长最快的地区，但由于中西部地区交通状况和经济基础的局限性，目前这种地域分布状况在短时间内还是很难改变的。
近年来虽然我国LLDPE产能扩张，但国外LLDPE产能亦有扩张，近2年LLDPE进口量增速较高，LLDPE进口依存度稳中有升，2019年进口依存度超过50%左右。随着国内新产能的继续释放，LLDPE进口增速预计可能有所下滑，但也由于国内消费增长苏醒，今后相当一段时期内，我国进口绝对量将维持较高水平。我国LLDPE出口量很小，2019年LLDPE出口量为2.37万吨。
截至2019年底，LLDPE进口国来源位于前三的分别是沙特、新加坡和泰国。三大主要供应国供应量同比2018年同期增幅在26%-36%。我国LLDPE进口地区主要集中在华东、华北、华南地区。2019年我国LLDPE进口省、市、自治区不少于30个，上海市进口量最大，达87万吨。2019年上海、青岛和黄埔3家海关的入关量之和占比超过50%，较2018年总量增幅在35%-40%。
宏观经济的健康快速发展，对LLDPE市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求，进而影响LLDPE市场变化，换言之，宏观经济表现是LLDPE市场需求的晴雨表，对其价格变动有重要影响。宏观经济运行统计数据表明，LLDPE价格增长与GDP增长有一定的弹性比例关系。即当经济增长率达到8%以上时，农业、建筑业、包装业等相关行业对LLDPE的需求较为强劲，因而对LLDPE市场支撑力较大，其价格也一般在较高位运行。
02 期货合约
03 交割细则
1 线型低密度聚乙烯为本色颗粒，无杂质，无黑粒。
2 线型低密度聚乙烯质量指标应符合要求（ 线型低密度聚乙烯密度位于区间[0.915，0.923]，且产品的密度与标称值的偏差不超过0.003 g/cm3）：
04 风险管理
1 限仓标准（单位：手）
一般月份（合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日）：
自交割月份前一个月第十五个交易日至交割月期间（交割月份个人客户持仓限额为0）：
2.交易所保证金标准
05 最新行情
1 现货
隔夜OPEC+达成协议，国际油价回落后反弹，塑料系跟进下挫，当前成本端波动仍影响板块心态，市场观望较重，终端工厂刚需采购。海外疫情形式尚未明朗，市场情绪有待修复，下游接货意愿不高，现货销售有所转弱。
2 期货
短期盘面震荡运行，但估值偏低制约下方空间。早盘塑料系低位反弹，塑料低位冲高调整。
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