丙烯供需矛盾暂时不大，成本支撑增强，但下游追高意愿放缓，短期丙烯盘面价格上涨动力不足，关注PDH装置的运行情况以及原料价格波动。

根据卓创数据，截至1月14日，丙烯山东市场价格环比上涨25元/吨至5995元/吨，涨幅0.42%，周累计上涨2.83%，月环比下降1.48%，同比下降1.94%；丙烯CFR中国均价环比上涨30美元/吨至790美元/吨。主力期货合约收盘价环比上涨68元/吨至6082元/吨。近期丙烯市场价格呈偏强运行态势。

供应端，存在部分PDH装置停工提振，部分地区货源供应趋紧，截至1月8日当周，丙烯开工在80.42%，当前油制及煤制毛利处于小幅亏损状态，甲醇制及PDH制则处于深度亏损区间，供应提升空间有限，市场无明显供应压力，生产企业挺价意愿强烈，主力大厂实单竞拍再度溢价，推动丙烯价格重心继续上移。需求端，主要下游商品表现分化但整体支撑稳定，聚丙烯粉料、环氧丙烷、正丁醇价格分别较上周上涨160元/吨、517元/吨和167元/吨至6410元/吨、8300元/吨和6075元/吨，丙烯酸和丙烯腈则较上周下降17元/吨和83元/吨至5500元/吨和7250元/吨，下游工厂成本压力可控，且受丙烯市场利多消息影响存一定补货意愿，为丙烯需求提供稳定支撑。

成本端，国际油价上行，丙烷、甲醇主流市场价格分别较上周上涨0.68%和下降0.21%，成本端支撑整体偏强。结合数据及市场分析，以下是对丙烯期货行情与未来走势的系统性研判：

一、当前市场核心数据概览

指标	数值	变动
主力合约收盘价	6082元/吨	+68
华东现货价	6250元/吨	+200
华北现货价	5995元/吨	+25
华东基差	+168元/吨	+132（显著走强）
华北基差	-154元/吨	-79（贴水扩大）
开工率	76%	+1%
进口利润	-538元/吨	-291（亏损加剧）
厂内库存	44,690吨	-3,100（去库）

解读：

价格强势上涨，尤其华东地区涨幅明显，带动基差大幅走强，反映现货偏紧。

进口亏损扩大，抑制海外货源流入，利好国产丙烯。

库存下降+开工微升，说明需求端有支撑，且供应未同步放量。

二、下游需求结构分析：分化中现韧性

丙烯近期基本面偏强，不宜看过高

结合PP产业链

下游产品	开工率	利润（元/吨）	趋势
PP粉	37%	-25	微利修复，装置重启（京博、惠州等）
环氧丙烷（PO）	74%	-47 → +21（修复68）	出口抢装+退税取消前冲刺，利润快速修复
正丁醇	83%	521	高利润，开工提升
辛醇	89%	712	利润仍高，但小幅回落
丙烯酸	87%	38 → -104	利润大幅压缩，或抑制后续采购
丙烯腈	79%	-1190	深度亏损，需求疲软
酚酮	86%	-916	亏损扩大，承压明显

结论：

PO、丁辛醇

构成主要需求拉动力，尤其PO因出口政策窗口带来短期脉冲式需求。

PP粉

处于底部复苏阶段，外采丙烯制PP装置重启提供增量需求。

丙烯腈、酚酮

持续深亏，对丙烯形成拖累，但占比较小，整体影响有限。

下游整体开工回升，刚需支撑存在，但高价丙烯已开始挤压部分利润（如丙烯酸）。

三、供应端：检修预期兑现，供应边际收紧

金能化学二期90万吨PDH装置检修

→ 直接减少丙烯供应。

盛虹MTO装置计划检修

→ 进一步收紧市场预期。

PDH路线占国内丙烯产能约30%，其检修对市场情绪和实际供应均有显著影响。

当前开工率仅76%，虽环比微增，但检修集中于大型装置，实际有效供应可能下降。

关键点：市场已在提前交易“一季度检修季”逻辑，若后续检修如期兑现，将强化供应收缩预期。

四、成本端：原油+丙烷双支撑

丙烯近期基本面偏强，不宜看过高

国际油价反弹：

地缘冲突（中东、俄乌等）推升原油价格，丙烯作为石化链条产品成本抬升。

丙烷CFR价格大涨

（+23至65美元/吨）→ PDH路线成本飙升。

石脑油-丙烷价差扩大

（丙烯CFR -1.2×丙烷），PDH经济性恶化，抑制新增开工意愿。

成本支撑明确，尤其在进口亏损背景下，国产丙烯定价锚定成本线之上。

五、期现结构与市场情绪

主力合约强势上涨，华东基差走强至+168元/吨，显示现货紧缺、近月更强。

华北仍贴水，反映区域供需差异（华东港口进口依赖度高，进口亏损影响更大）。

市场情绪偏多，交易“供应收缩+成本支撑+需求阶段性回暖”三重逻辑。

六、未来走势研判与策略建议

✅ 短期（1–4周）：偏强震荡，上行驱动仍在

检修装置逐步落地，供应收紧兑现。

PO出口抢装、PP装置重启支撑需求。

成本端（原油、丙烷）维持高位。

目标区间：主力合约有望测试6300–6500元/吨。

⚠️ 中期（1–3个月）：关注需求可持续性与成本回落风险

若丙烯价格持续高于6300元/吨，将压制丙烯酸、丙烯腈等亏损下游采购意愿。

春节前后下游备货节奏放缓，需求季节性转弱。

若原油因地缘缓和而回调，成本支撑减弱。

丙烯近期基本面偏强，不宜看过高

一、当前市场核心数据概览

二、下游需求结构分析：分化中现韧性

三、供应端：检修预期兑现，供应边际收紧

四、成本端：原油+丙烷双支撑

五、期现结构与市场情绪

六、未来走势研判与策略建议

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